| Hoe wijs is Cyrte / Entertainment Business | Hans Bousie*, 4-5-2009 |
Cyrte, niet de investeringsmaatschappij van John de Mol, heeft een belang genomen in Bol.com, hoe slim is dat? Laten we het eerst eens op de ouderwetse manier bekijken. Investeerders in de oude economie waren op zoek naar niet zo geweldig presterende ondernemingen met een goed management en een tekort aan liquiditeiten. Dergelijke bedrijven zijn ideaal om op te poetsen. Personeel er uit, drie jaar lang dividend naar de investeerders, kijken naar synergie met andere investeringen, dan oppoetsen van het bedrijf. Alle investeringen on hold waardoor de cijfers fantastisch worden (immers kosten nemen af en EBIT neemt toe) en dan verpatsen met winst. Hoe het met het bedrijf daarna gaat zal de investeerder worst zijn. De methode APAX zeg maar. In dit scenario zou de deelname van Cyrte in Bol een domme actie zijn geweest. Immers Bol.com presteert al bijzonder goed op dit moment, de waarde van het bedrijf zal zeker niet ondergewaardeerd zijn, iedereen ziet dat Bol het goed doet en het de komende jaren alleen maar beter zal doen. Dat betekent dat er voor een investeerder niet eenvoudig op de korte termijn flink gescoord zal kunnen worden door er personeel uit te gooien, op kosten te besparen en dan het belang door te verkopen. Maar kijken we nu naar het nieuwe economische model. Het model waarbij er meer en meer zal worden gekeken naar waarde op langere termijn. Op de langere termijn is de combinatie Daniël Ropers en internetwinkel een goede investering. Bol en hij versterken elkaar en ik zie het de komende jaren niet gebeuren dat er een partij is die de positie van Bol.com gaat bedreigen. Mits er maar wordt opgelet, voldoende wordt geïnvesteerd in infrastructuur en marketing en men bij Bol niet gemakzuchtig wordt. Het tien jaar lang jaarlijks winnen van prijzen is natuurlijk niet bevorderlijk voor het besef dat men continu de hand aan de ploeg moet houden. Er is maar één maar, wat te doen met Daniël, zal men gedacht hebben bij Cyrte. In het persbericht kunnen we lezen dat de directie ook aandelen heeft genomen in Bol.com, eindelijk…..Natuurlijk zijn die aandelen niet alleen bedoeld om Daniël extra te laten profiteren van het succes van het bedrijf, ze zijn ook van belang om hem bij het bedrijf te houden. Bij dergelijke transacties is het heel normaal dat de directie zich voor een langere periode aan het bedrijf committeert. En zo zien we dat alles in deze transactie is gericht op de langere termijn. En dat lijkt me goed nieuws. Vrij naar Cup-a-Soup: Investeren op de lange termijn, dat zouden meer mensen moeten doen.